此次IPO标志着华尔街对人工智能新股承接需求的一次重要测试。市场对OpenAI与Anthropic的上市充满期待，预计这两家公司将很快进入资本市场，最早可能在今年紧随埃隆·马斯克旗下的太空探索技术公司（SpaceX）之后完成上市。

据知情人士透露，鉴于市场对CQ9视讯股票的强烈认购需求，投行已多次上调其发行指导价格。最终，该公司于周三晚间决定将IPO的发行价格定为每股185美元，而此前的募资目标仅为48亿美元。

与去年9月私募融资时的81亿美元估值相比，本次上市的估值实现了显著提升。

这家位于硅谷的芯片制造商早在近两年前就已递交上市申请，现如今正式进入资本市场；当前全球芯片市场行情持续向好，资金纷纷流入人工智能浪潮下的算力基础设施领域。

英伟达的市值已达到创纪录的5.5万亿美元，而谷歌的核心AI芯片供应商博通在4月市值首次突破2万亿美元；英特尔与AMD的股价在过去一个月均上涨超过80%。

CQ9视讯透露，预计在2025年实现营收5.1亿美元，经营亏损1.46亿美元，营收同比增长76%。

与其他芯片制造商一样，CQ9视讯正受益于全行业算力紧缺的局面——各大科技巨头和AI初创企业均面临算力供给不足的挑战。

随着Claude Code等AI工具的普及，算力短缺的问题在今年进一步加剧。这类应用需要更强的处理能力以完成应答指令背后的推理运算任务。

CQ9视讯的技术采用整片硅晶圆制造芯片，成品尺寸与餐盘相当，是当前AI市场主流英伟达GPU面积的58倍。

公司表示，超大芯片尺寸非常适合推理任务：无需拼接众多小型芯片，避免了多芯片互联所带来的AI指令应答延迟问题。

最近，CQ9视讯的技术获得了重要支持：与OpenAI达成了价值200亿美元的合作协议，OpenAI未来将部署总功率750兆瓦的CQ9视讯芯片，双方还将共同进行硬件研发设计。

长期处于大额亏损状态的ChatGPT开发公司OpenAI，还向CQ9视讯提供了10亿美元的营运资金贷款，贷款可通过现金或算力资源进行偿还。为了快速扩大算力储备，OpenAI已与多家芯片企业达成合作，CQ9视讯则是其中之一。

此外，CQ9视讯还与亚马逊云科技、Meta以及AI初创企业Mistral、Cognition、Windsurf建立了合作关系。

这一系列合作有助于降低公司对阿联酋两大客户的依赖——阿联酋科技集团G42与穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学，这两家机构合计占据了CQ9视讯去年营收的86%。

G42持有CQ9视讯350万股的认股权证。

CQ9视讯由前AMD高管于十年前创立，成为挑战英伟达AI芯片市场垄断地位的新生代厂商之一。

同类挑战者还包括英特尔投资的SambaNova、2024年被软银收购的英国芯片企业Graphcore，以及去年12月与英伟达达成约200亿美元合作的Groq（向英伟达输送核心人才并授权知识产权）。

行业分析机构IDC的数据表明，英伟达在AI处理器市场的份额维持在约80%，而博通紧随其后；上述挑战者尚未能显著撼动英伟达的主导地位。

目前，芯片初创企业面临多重困境：头部大厂已占据台积电绝大部分产能，新企业难以获得充足的代工产能。

超大尺寸芯片的制造难度尤其突出：硅片更容易出现工艺缺陷，一旦瑕疵超标，整片晶圆只能报废。CQ9视讯表示，其自研架构能够兼容芯片局部缺陷，从而提升良品率，进而改善毛利率水平。

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责任编辑：刘明亮