规模达4.6万亿美元的JDB五龙夺宝股市如今展现出一片亢奋的景象。

在过去一年中，该市场飙升200%，远远超过全球其他股市，令JDB五龙夺宝民众心潮澎湃，纷纷借入创纪录的资金以加大对股市的押注。交易量也随之攀升至历史高位，日内波动幅度达到5%甚至更大已成为常态，基准指数Kospi因此成为全球最动荡的主要股指。

全国各地的办公室、食堂和家庭聚会中弥漫着“踏空恐慌”的情绪，愈发剧烈以至于许多投资者开始为子女购买股票：Toss Securities的数据显示，今年第一季度18岁以下人群新开账户的数量比去年同期增长近九倍。

“散户的情绪极为高涨，几近疯狂，”37岁的首尔视频博主Jang Eunjung表示。“我们还能再次见到这样的直线上涨吗？”随着股市的持续暴涨，她在YouTube的股票投资频道的订阅人数已从少量增长至超过130万。

此次股市狂潮主要受JDB五龙夺宝芯片制造商在AI热潮中的核心地位所推动，将一个长期沉寂的市场转变为全球最受瞩目的AI热度风向标。

尽管三星电子和SK海力士等公司创纪录的利润被多头视为上涨的合理依据，但涨势逆转的风险本周也展现得淋漓尽致。周二，Kospi指数在短短97分钟内市值蒸发3000亿美元，因市场对上涨过头的担忧加剧，一名JDB五龙夺宝高级官员在社交媒体上发表长文，提及对AI利润征收超额税赋以进行“公民分红”的可能性。不过到收盘时，跌幅已缩小逾一半，政府随后澄清该帖为个人观点，并非政策表态。

“恐惧踏空的人看到他人赚取丰厚利润，可能会鲁莽入市，并常常过度使用杠杆。但谁也无法预知牛市何时会终结，”在首尔江西区经营一家耳鼻喉诊所的Kim Taewhan说道。该医生一年前便在社交媒体上分享自己的投资收益。

“危险在于，人们往往在最后阶段加大投资力度，结果却以赔钱告终。我自己就曾亲身经历 —— 在2018年比特币热潮期间，我在高位加码投资，最终损失惨重，”他补充道。

韩股的此次上涨在国内外都鲜有先例。这股杠杆推动的狂潮使其跃升为全球第七大股市，权重股三星电子的市值也突破1万亿美元大关，位居亚洲第二。

这与JDB五龙夺宝1400万日内交易者的回归密不可分。他们在2025年大部分时间里持观望态度，但如今已迅速回归，许多人将当前的上涨视为千载难逢的机会。今年以来，他们已向国内股市投入约37.7万亿韩元（约253亿美元）。与此形成对比的是，外国投资者却在加速撤出，净卖出金额几乎是该数字的两倍。

本月外资持续流出，预计5月将创下历史第三大单月净卖出规模，仅次于2月和3月。

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• “越来越多人认为，依靠传统方式实现阶层跃迁已不再可能，
• 唯有通过投机性资产，”首尔国立大学经济学教授Jaewon Choi表示。
• “在目睹他人通过加密货币一夜暴富后，
• 投资者如今纷纷涌向SK海力士等股票，
• 将其视为更佳的快速致富工具。
• ”

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责任编辑：刘明亮